Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt ist in 2010 deutlich stabiler geworden. Die Investitionen stiegen verglichen mit dem Vorjahr um 59 % auf 4,44 Milliarden Euro. Das zeigt die Statistik für den deutschen Private Equity-Markt 2010 vom Bundesverband Deutscher Kapitelbeteiligungsgesellschaften.

Beteiligungskapital für rund 1.300 Unternehmen
Bei rund 1.300 meist kleinen und mittleren Unternehmen erfolgte die Finanzierung über Beteiligungskapital. In 2009 war der Markt aufgrund der Finanz- und Wirtschaftskrise fast zum Erliegen gekommen, in 2010 gab es eine deutliche und nachhaltige Steigerung des Investitionsniveaus. Allerdings ist der Markt von weit entfernt von den Rekordergebnissen aus 2007 und 2008, die Ausnahmen aufgrund außergewöhnlicher Marktbedingungen waren. Hingegen ist das Wachstum jetzt nachhaltig.

Großteil der Investitionen in 2010 waren Buy-Outs
Lag das Investitionsvolumen in 2009 bei 2,78 Milliarden Euro, ist es in 2010 auf 4,44 Milliarden Euro angestiegen. Wie schon im Vorjahr herrschen bei den Investitionen Mehrheitsbeteiligungen (Buy-Outs) vor. Die Buy-Outs haben einen Anteil von 2,52 Milliarden Euro, was verglichen mit dem Vorjahr ein Plus von mehr als der Hälfte ist. In 2009 gab es fast nur kleine Buy-Outs, in 2010 hingegen gab es auch einige größere Transaktionen, die einen bedeutenden Anteil am Investitionsplus haben. Die Zurückhaltung der Banken, die unterschiedlichen Bewertungsvorstellungen von Käufern und Verkäufern und die unsicheren Zukunftsaussichten für Unternehmen ließen in 2009 viele Transaktionen scheitern, die Lage hat sich in 2010 aber entspannt. Für Beteiligungsgesellschaften ergaben sich durch die optimistischeren Geschäftsperspektiven aufgrund der Konjunkturerholung viele Chancen. Die mittelstandsorientierten Minderheitsbeteiligungen (Growth/Wachstumsfinanzierungen, Replacements, Turnaround) ist von 0,53 Milliarden Euro auf 1,26 Milliarden Euro gestiegen, hingegen blieb das Venture Capital-Segment weiterhin auf dem niedrigen Niveau von 0,65 Milliarden Euro. Hier sanken die Frühphasen-Investitionen um elf Prozent auf 0,37 Milliarden Euro, während die Later Stage-Investitionen auf 0,29 Milliarden Euro anwuchsen.

Fundraising-Mittel weiter gesunken
Das Fundraising war bereits 2009 schwierig und auch in 2010 war das Fundraising immer noch ein schwieriges Umfeld. 0,93 Milliarden Euro wurden eingeworben, das sind 13 % weniger als im Vorjahr (1,07 Milliarden Euro). Zuletzt war das Fundraising deutscher Beteiligungsgesellschaften 1996 so niedrig wie in den letzten zwei Jahren. Dafür stieg der Anteil der durch unabhängiges Fundraising bei institutionellen und privaten Investoren eingeworbenen Mittel verglichen mit dem Vorjahr von 0,68 Milliarden Euro auf 0,75 Milliarden Euro leicht an.

Neue Impulse für Private Equity-Markt durch Konjunkturaussichten
Der deutsche Private Equity-Markt wird vom positiven wirtschaftlichen Umfeld und den Konjunkturaussichten entscheidende Impulse bekommen. Da die Unternehmen Wachstumspläne und Investitionsvorhaben haben, wird die Nachfrage nach Beteiligungskapital hoch bleiben. Die Beteiligungsgesellschaften haben die hierfür benötigten Mittel, der BVK erwartet für 2011 mindestens ein vergleichbares Investitionsniveau wie in 2010.

Deutsche Beteiligungsgesellschaften erwarten weitere Erholung des Private Equity-Marktes
Die deutschen Beteiligungsgesellschaften sind optimistisch, was die weitere Erholung des deutschen Private Equity-Markts in 2011 angeht, wie die „Private Equity-Prognose 2011“ zeigt. Hierfür wurden die BVK-Mitglieder zur ihren Erwartungen zum Fundraising, den Investitionen und den Beteiligungsverkäufen befragt. Mehr als drei Vierteil der Befragten gehen von einem Anstieg der Investitionen in ihrem Marktsegment aus. Allerdings sind die Beteiligungsgesellschaften im Bereich Wachstumsfinanzierung/Buy-Outs viel optimistischer als die im Bereich Venture Capital. Die wichtigste Dealflow-Quelle im Buy-Out-Bereich ist für zwei Drittel der dort tätigen Gesellschaften Secondary Buy-Outs. Erst danach folgen Übernahmen von Konzern- und Unternehmenteilen und Wachstumsfinanzierungen bzw. Minderheitsbeteiligungen bei Familienunternehmen.

Exit-Möglichkeiten stimmen Beteiligungsgesellschaften optimistisch
Auch bezüglich ihrer Exit-Möglichkeiten sind die Beteiligungsgesellschaften optimistisch, 80 % rechnen mit einer Zunahme der Unternehmensverkäufe. Insbesondere was Verkäufe an strategische Investoren (Trade Sales) angeht, sind die Gesellschaften positiv. Zunehmende Chancen haben aber auch Börsengänge von Portfoliounternehmen. Gut 25 Prozent der Befragten haben mindestens ein börsenreifes Unternehmen im Portfolio, insgesamt trifft dies auf 46 Portfoliounternehmen zu.

Fundraising wird bestimmendes Thema in 2011
Das Fundraising wird in 2011 ein bestimmendes Thema für die Beteiligungsgesellschaften sein. Aufgrund der Finanzkrise und der anhaltenden Zurückhaltung institutioneller Investoren mussten viele Beteiligungsgesellschaften den Start ihres Fundraising verschieben oder verlängern, darum ist der Kapitalbedarf für neue Fonds immer noch hoch. 39 Gesellschaften haben bereits mit dem Fundraising begonnen oder wollen damit in den nächsten zwei Jahren starten. Insgesamt wollen sie 4,21 Milliarden Euro neues Fondskapital gewinnen.